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Qué es el PER y cómo se calcula

El PER (Price-to-Earnings Ratio), o Ratio Precio/Beneficios en español, es una de las métricas más importantes y utilizadas en el mundo de la inversión en bolsa

Se trata de un indicador que proporciona a los inversores información valiosa sobre la valoración de una empresa en el mercado de valores. En este artículo, exploraremos en detalle qué es el PER y cómo se calcula, por qué es importante y cómo se puede utilizar en la toma de decisiones de inversión. 

Qué es el PER

El PER es una relación financiera que compara el precio de mercado actual de una acción con sus beneficios por acción (BPA) en un período determinado. En otras palabras, es la relación entre el precio de una acción y los beneficios que la empresa genera por cada acción en circulación. El PER se utiliza para evaluar si una acción está sobrevalorada o subvalorada en el mercado de valores.

 

Cómo se calcula el PER

La fórmula básica para calcular el PER de una empresa es la siguiente:

 

PER = Capitalización bursátil / Beneficio neto

También se puede calcular utilizando los datos por acción:

PER = Precio de la acción / Beneficio neto por acción

El precio de la acción se obtiene a través de los precios de mercado en el momento en que se realiza el cálculo, mientras que los beneficios por acción se calculan dividiendo los beneficios netos de la empresa entre el número de acciones en circulación.

Por qué es importante el PER

El PER es una herramienta valiosa para los inversores por varias razones:

Evaluación de Valoración

Permite a los inversores determinar si una acción está sobrevalorada o subvalorada en comparación con sus beneficios. Un PER alto puede indicar que una acción está sobrevalorada, mientras que un PER bajo puede sugerir que está subvalorada.

Comparación entre Empresas

Permite comparar la valoración de diferentes empresas en la misma industria o sector. Esto es útil para identificar oportunidades de inversión y tomar decisiones informadas.

Tendencias y Ciclos

El PER también puede utilizarse para evaluar tendencias y ciclos en el mercado de valores. Un aumento sostenido en los PER de las acciones puede indicar un mercado alcista, mientras que una disminución puede señalar un mercado bajista.

Expectativas de Crecimiento

El PER también puede dar pistas sobre las expectativas de crecimiento de una empresa. Un PER alto puede reflejar expectativas de fuerte crecimiento futuro, mientras que un PER bajo puede indicar expectativas más moderadas.

 

Interpretación del PER

La interpretación del PER puede variar según el contexto y la industria, pero en general:

  • Un PER inferior a 15 se considera relativamente bajo y puede indicar que la acción está subvalorada.
  • Un PER entre 15 y 20 se considera en la media y puede sugerir una valoración justa.
  • Un PER superior a 20 se considera relativamente alto y puede indicar que la acción está sobrevalorada.

Es importante recordar que el PER no debe considerarse de forma aislada. Debe utilizarse en conjunto con otros indicadores y análisis para tomar decisiones de inversión informadas.

Qué es el PER y cómo se calcula

Tipos de PER

Para hacer el concepto algo más complejo, existen, principalmente, dos tipos de PER en bolsa:

Trailing PER

Cuando los analistas hablan del PER, suelen referirse al trailing PER residual. 

Se calcula dividiendo el valor de mercado actual, o precio de la acción, por los beneficios por acción de los 12 meses anteriores.

Esta medida se considera la más fiable de las dos, ya que se calcula en función de los resultados reales y no de los resultados futuros previstos. 

Sin embargo, puede resultar una estimación limitada o errónea, ya que los factores de rendimiento, los costes y los beneficios de una empresa cambian con el tiempo. Pero el PER retrospectivo tiene sus defectos, a saber, que los resultados pasados de una empresa no indican su comportamiento futuro. El hecho de que la cifra de beneficios por acción permanezca constante mientras los precios de las acciones fluctúan también es un problema.

Forward PER

El forward PER estima el beneficio por acción probable de una empresa en los próximos 12 meses. 

Los analistas prefieren este tipo de ratio porque consideran que las decisiones de inversión se toman mejor sobre la base de estimaciones de los resultados futuros de una empresa que sobre la base de los resultados pasados. Las estimaciones utilizadas para el PER a plazo pueden proceder de los comunicados de resultados de la empresa o de los analistas.

Dado que el PER a plazo se basa en estimaciones de beneficios futuros, está sujeto a errores de cálculo y/o a la parcialidad de los analistas. 

Limitaciones del PER

Aunque el PER es una métrica valiosa, tiene sus limitaciones. Algunas de las limitaciones clave incluyen:

  • No considera el crecimiento futuro: El PER se basa en beneficios pasados, por lo que no tiene en cuenta el crecimiento futuro de una empresa. Es importante complementar su análisis con proyecciones de crecimiento. 
  • No es aplicable a todas las empresas: El PER es más útil para empresas que generan beneficios. No es adecuado para empresas en etapas iniciales que aún no son rentables.
  • No tiene en cuenta la deuda: El PER no considera la estructura de capital de una empresa, lo que puede ser importante para evaluar su salud financiera.
  • Dependencia del ciclo económico: El PER puede fluctuar en función de la fase del ciclo económico. Durante recesiones, los beneficios pueden caer, lo que aumentaría el PER, aunque la acción esté infravalorada.
Qué es el PER y cómo se calcula

Ejemplo práctico

Supongamos que una empresa X tiene una capitalización bursátil de unos 600 millones de Euros y que su beneficio neto es de 50 millones de Euros.

Las acciones de la empresa X cotizan a un precio de 10 Euros y sus beneficios por acción son de 0,75 Euros.

Para calcular el PER aplicamos la fórmula:

PER = Capitalización bursátil / beneficio neto

PER = 600 millones de Euros / 50 millones de Euros

600 millones de Euros / 50 millones de Euros = 12

Por lo tanto, la empresa X tendría un PER de 12.

Si aplicamos la fórmula por precio de la acción.


PER = Precio de la acción / Beneficio neto por acción

PER = 10 Euros / 0,75 Euros

10 Euros / 0,75 Euros = 13,33

Sin embargo, es importante recordar que el análisis no debe basarse únicamente en el PER. Deberíamos considerar otros factores, como el historial de crecimiento, la deuda, la posición competitiva y las perspectivas de ambas empresas antes de tomar una decisión de inversión.

Conclusiones

El PER es una herramienta valiosa en la inversión en bolsa que ayuda a los inversores a evaluar la valoración de una empresa en el mercado de valores. Sin embargo, es importante utilizarlo en conjunto con otros indicadores y análisis para tomar decisiones informadas. 

Proporciona una instantánea de la valoración actual de una empresa, pero no tiene en cuenta el crecimiento futuro ni otros factores importantes que pueden influir en el desempeño de una acción en el mercado de valores. Como inversor, es esencial considerar el PER como parte de un enfoque más amplio para la toma de decisiones de inversión.

Y tú…¿conocías para qué sirve el PER?…¿te parece interesante este tipo de información? Cuéntanos qué piensas.

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